Ofertas de aquisição batem à porta da US Steel enquanto 'dias de glória' desaparecem

Jul 21, 2023

Um dos nomes industriais mais reverenciados da economia dos EUA poderá em breve ser absorvido pela indústria.

A US Steel (X) revelou esta semana que a empresa está avaliando “alternativas estratégicas” depois de receber “múltiplas ofertas não solicitadas”, incluindo uma oferta de US$ 7,3 bilhões da concorrente Cleveland-Cliffs (CLF), que foi rejeitada.

A US Steel também recebeu uma oferta da empresa privada Esmark no valor de US$ 7,8 bilhões, com a gigante europeia ArcelorMittal (MT) também supostamente interessada na empresa, um acordo que marcaria uma reentrada no mercado dos EUA depois que a ArcelorMittal vendeu seus ativos nos EUA para Cleveland -Penhascos em 2020.

Após a oferta da Cleveland-Cliffs, as ações da US Steel subiram mais de 35%, elevando os ganhos acumulados no ano para apenas 25%. As ações da Cleveland-Cliffs caíram cerca de 7% este ano, em linha com a queda observada nas ações da US Steel antes de sua oferta pela empresa.

As propostas também trazem preços do aço mais de 50% abaixo dos máximos pandêmicos.

“Acabamos de ver os dias de glória acontecerem”, disse Josh Spoores, analista de aço do CRU Group. “Foi dois anos depois que os bloqueios pandêmicos aconteceram, onde [as empresas siderúrgicas] ganharam uma quantidade incrível de dinheiro. Estamos voltando a níveis mais normalizados agora.”

A receita anual da US Steel cresceu de US$ 12,93 bilhões em 2019 para US$ 21,06 bilhões em 2022, quando o preço da commodity subjacente atingiu um recorde de quase US$ 2.000 por tonelada durante a pandemia.

Este ano, os analistas esperam que as vendas caiam cerca de 15% em 2023 e 13% em 2024, com os lucros ajustados a caírem 61% e 50%, respetivamente, segundo dados da Bloomberg. Estima-se que as remessas totais de aço cresçam 1,19% este ano e 4,11% em 2024.

Fundada em 1901, a gigante com sede em Pittsburgh tem atuado na produção tradicional de aço por meio de altos-fornos. Mais recentemente, a empresa investiu em fornos eléctricos de arco, que proporcionam uma forma mais limpa e económica de produzir aço através da reciclagem de sucatas.

"Eles [US Steel] têm investido em algumas novas instalações importantes. E enquanto se preparam para pagar por novos equipamentos em suas instalações, eles carregam muito dinheiro em seus balanços", disse Spoores.

"No geral, acho que eles estão em uma ótima posição para atender o mercado siderúrgico norte-americano nas próximas décadas por causa do que estão fazendo", acrescentou.

Embora os EUA já tenham passado décadas do seu pico de produção de aço, uma união entre a US Steel e a Cleveland Cliffs classificaria-as como a única empresa americana entre os 10 maiores produtores de aço do mundo.

Internamente, espera-se que a indústria beneficie das iniciativas de gastos plurianuais do governo em infra-estruturas, produção e desenvolvimentos de energia verde através da Lei de Redução da Inflação aprovada no ano passado.

“Eu diria que o nome do IRA está errado”, disse o CEO da US Steel, David Burritt, durante a teleconferência de resultados do segundo trimestre da empresa. "É uma Lei do Renascimento da Manufatura. Aplaudimos aqueles que fizeram isso acontecer e estamos ansiosos pelos ventos favoráveis ​​que acreditamos que isso proporcionará à indústria siderúrgica nos próximos anos."

Um analista do setor classificou os gastos como “uma tempestade perfeita sem precedentes”.

“Todas essas coisas poderiam potencialmente resultar em um grande benefício para a indústria siderúrgica”, disse Evan Mann, analista sênior de alto rendimento da Gimme Credit, ao Yahoo Finance.

"Acho que eles estão se posicionando para isso. Redimensionar a indústria. Livre-se da capacidade ineficiente, para que, quando a demanda aumentar, você garanta que os preços serão melhores e que todos na indústria ganharão mais dinheiro", ele adicionado.

Os observadores da indústria também esperam que uma união entre duas gigantes siderúrgicas dos EUA provavelmente acarretaria obstáculos regulatórios.

Uma aquisição da US Steel pela Cleveland-Cliffs, por exemplo, tornaria a empresa combinada o único fornecedor de minério de ferro utilizado para a produção de altos-fornos nos EUA.

"Quando você tiver uma consolidação contínua na oferta, minha maior preocupação é que isso leve a um aumento nas pressões sobre os preços da oferta, o que tornará mais difícil a concorrência dos fabricantes nacionais", disse Dale Crawford, diretor executivo do Steel Tube Institute, uma organização sem fins lucrativos. que representa fabricantes de tubos de aço utilizados em tudo, desde armazéns até infraestruturas elétricas.